丁 茂 战

对当前宏观经济形势六点基本判断

近日，2009年1月相关宏观经济数据陆续公布，这为我们把握当前宏观经济大局又增添了一些依据。根据这些数据，联系一年多来宏观经济走势和我国宏观政策布局，我们对当前经济形势应该能够有规律性的把握和认识，拿出的政策应该更有针对性、更有实效性。

第一，这次危机来得猛烈之程度，既超出了经济学家、也超出领导人的意料，应对危机同样必须下“猛药”。对于美国次贷隐藏的问题，前几年就有相关议论，但是，对经济影响究竟有多大、什么时候发生，没有谁给过说法。我国经济布局一直在按照自身内在规律做适时调整。自2003年开始的新一轮经济增长，到2007年出现明显过热情况，因此，中央严控财政和货币两道闸门，CPI自2007年4月3%始，步入上行通道，以至于到去年2、3、4月达到8.7%、8.3%、8.5%的顶峰，PPI自2007年2.4%始，步入上行通道，以至于到去年7、8月份分别达到10%、10.1%的历史高位。对于这样严峻的形势，谁都会考虑必须采取紧缩政策。然而，没有想到经济局势反转得是那样突然、那样的快，当我们还在研究是否继续加大紧缩力度的时候，暴风骤雨已经来临。CPI数据自去年4月8.5%历史高位，连头都不抬，一路下行，今年1 月已经跌到1%；PPI数据自去年8月10.1%历史高位，下行更猛，短短5个月已经跌到—3.3%。期间，宏观经济政策已经急速反转，然而，经济下行惯性太大，拉也拉不住，托也托不起。“响鼓得需重锤敲”，宏观政策决不能温柔，没有持续猛药，要短期内实现逆转功效是很难的。

第二，国内消费需求基本趋稳，人民群众的信心在逐步恢复。CPI与PPI两者下行情况相比，前者较后者明显平滑下行，经历了9个月同比增速由8.5%回落到1%，回落了7.5点；而PPI只用了5个月时间，就由去年8月份10.1%，回落到今年1月份的—3.3%，回落了13.4点。特别是CPI去年12月数据是1.2%，今年1月份数据是1%，只回落0.2点，而同期PPI分别是—1.1%和—3.3%。并且今年1月与去年12月的环比，上涨了0.9%。在经济形势这样严峻的情况下，CPI能够保持这样的水平，并不都是春节行情始然，说明群众对经济前景是乐观的，并没有想象的那么可怕。最近股市保持了连续上涨的行情，股市最终反映实体经济，这也从另一侧面说明经济生活积极的一面。

第三，启动经济回暖的引擎是内需，包括消费和投资。拉动经济发展的三驾马车分别是消费、投资和净出口。这次经济危机始作俑者是美国次贷问题，而不在国内。我国经济对外依存度非常高，国际经济环境的风吹草动对我国都发生一定的影响。这次次贷引起的全球经济风暴，无疑对我国外需产生强力冲击。出口冲击波自去年8月开始袭击我国，自7月出口增长26.9%之后，也是一路下行，从8月份开始、8月到今年1月依次为21.1%、21.3%、19.2%、—2.2%、—2.8%、—17.5%。自去年8月份以来，我国已经四次上调出口退税率，依然出现这样结果，国际经济形势确实恶劣，无论对美、欧盟、东盟、日本，全方位下滑。从这个趋势和下滑程度看，外部环境还没有触底，短期内依靠出口这驾马车拉动经济没有希望。在这种情况下，我们应该而且必须转眼向内。而转向内，一方面是继续按照科学发展的精神，扩大政府投资规模，这是短平快的最佳途径，只要按照科学发展精神确定投资项目，就没有什么可怕的。更为根本的是把经济发展着的力点放在人民群众的消费需求上，这是治本之策，也是发展经济和根本目的。

第四，工业生产已经具备止跌回升的条件。PPI数据连续两个月为负，既有以原油为主要因素的生产资料价格回调因素，也有全社会消费预期持续走低、需求曲线左移，大多数产品库存积压增多，从而限制生产，多种因素最终导致PPI持续降低。PPI需要回调，需要回归理性，也必须受到宏观环境影响从而下行。但是，PPI不可能长期为负值，这和通货紧缩还不能完全划等号。PPI处于如此低位，将大大减少生产成本，从而为产品价格有效回落创造条件，在CPI保持正值，社会消费预期回暖的情况下，PPI继续维持低位可能性不大。因此，可以判断，我国经济已经触底，即将反弹，这是可能的。

第五，要继续实行积极的财政政策和宽松的货币政策。由于CPI、PPI持续走低，经济低迷，增强货币流动性自然是必然选择。只有加大财政支付力度，减低存贷利率，才能减少货币使用成本，为启动需求、启动生产创造条件。以一年期存款利率为例，自2007年初的2.52%逐步增大，分别上调到2.79%、3.06%、3.33%、3.6%、3.87%、4.14%，自去年10月份开始下调，目前是2.25%。但是，在目前CPI为1%、PPI为—3.3%的情况下，利率有相当大的下调空间，把钱从银行逼出来，才能进入消费和生产领域。积极的财政政策和宽松的货币政策还有相当大的空间。

第六，继续营造良好的经济预期，进一步增强社会大众信心，这是经济健康发展的基础性因素。经济的背后是价值问题，经济玩的就是预期，玩的是心理。厂家是否进行投资生产，社会居民是否进行消费，他们评判的依据是未来利益最大化、福利最大化、幸福最大化。如果总觉得经济前景不好、甚至是灾难，当然不敢投资、不敢消费，反之，坚信经济困难只是暂时的，并没有想象的那么严重，消费者就敢于消费，市场就会保持旺盛，厂家自然愿意投资生产。目前舆论界不要制造经济低迷氛围，事实上经济情况也并没有那样严重。各个国家，尤其是主要经济大国，对经济操控能力决非二战之前，都有一整套反危机的措施，会很快见成效。只要我们有了信心，经济就真的会有未来，经济强劲复苏就会早一天到来！