丁 茂 战

股市已经是保增长的最大瓶颈

针对经济下滑的严峻局势，11月10日，国务院公布了一揽子保增长的措施，皆在通过两年新增4万亿投资，夯实保持经济高速增长的托底机制。这是拯救中国经济的重要举措，但是，究竟是不是最有针对性、最有效率、最有质量的举措则是值得商榷的。

我国经济不健康、或者说不符合科学发展精神的发展模式，其根源在于以人民消费需求为主体因素的内需没有得到合理启动，对出口依赖程度过高，投资增长一直居高不下。2003年，我国最终消费率为55.4%、资本形成率为42.9%，其中固定资本形成率为42.8%，到2007年最终消费率下降到了36%，而世界平均最终消费率高达77%，固定资本形成率为23%。目前，我国居民储蓄存款高达20万亿，今年到目前为止CPI是7%，一年期存款利率只有3.6%。老百姓宁愿把钱存在银行吃负利率也不愿消费。投资高速增长，将造成产业发展非均衡化，造成粗放型经营，造成环境好转更难，造成部分行业继续产能过剩，最终造成经济波动和浪费。

解决内需启动难、解决经济发展过度依赖出口、解决经济发展仍然寄希望于政府买单加大投资规模等问题，目前看，股市已经成为最大障碍。

第一，股市低迷，信心危机将相伴而行，中央提出的“树立信心”就将成为空话。如何应对危机，中央领导多次强调“关键是要树立信心”、“信心比黄金还重要”！就是说，要对中国的经济、中国未来的经济有充分信心，这样，大家就不用惊慌，大家对未来就不用担心，就可以把钱拿出来消费，当买房子就买房子，当添置家业就添置家业。然而，股市一落千丈，在全球重要经济体中，表现最差。人们常说，“股市是经济的晴雨表”，股市的传递出的信息只能解读为：经济决不如报纸宣布的那么好，至少前景非常让人担忧！如此，自然不敢消费、不愿消费，也不能消费。股市起不来，信心就不可能树立起来！

第二，股市低迷，打击企业融资激情，加大融资难度，增大企业发展成本，直接阻碍经济“雄起”。只要股市低迷，股价上不去，股票价格甚至跌破发行价，就不会有哪家企业傻到在这个时候去取争取上市资格、去融资，监管层也不会批准。目前，股民普遍对大小非解禁非常敏感，新上融资项目肯定难上加难。不能到股市直接融资，只有通过银行贷款，而银行贷款成本高、约束条件多，给企业加大相应负担，使已经陷入困境的企业增大了新的难度。相反，股市繁荣起来，居民握有的大量资金进场，不仅大小非解禁根本不是问题，企业融资规模和速度问题都能迎刃而解。

第三，股市低迷，套住股民资金，阻碍了消费水平提高。从去年十月，沪市综指从6214点一路下泻，破5000、破4000、破3000、破2000，直到逼近1600点，跌幅接近75%，人民群众都相信中国经济为全球一枝独秀，谁能认识到股市会跌得这么惨。可以说，只要进场的，没有不被套牢的。广大股民不能忍心让自己的血汗钱被割肉，只要进场就加入等待大军行列，企盼哪天反弹抽出。钱被套牢在股市了，手里钱少了，很多老百姓就是想消费也没有那个能力了，启动内需无疑将难上加难。

第四，股市低迷，使股市成为最大的投资洼地，老百姓会捂住钱袋子，等待投资股市机会再次光临。前些天温总理布置扩大投资规模工作时强调指出，房地产企业是我国经济发展的支柱产业，然而，房地产几乎进入了有价无市的境地，销售行情几乎倒退五年，全国各地销量均呈现下降趋势，房地产对经济贡献下降幅度已居相关行业前列。房地产市场不繁荣，中国经济很难繁荣，而只要股市不繁荣，中国房地产就不可能繁荣。股市、房市，前者泡沫消失了，后者价格仍然在涨，泡沫还在鼓。试想，一个聪明的投资人、投机人，有谁会觉得房市有投资价值、投机价值？股市和房市相比，谁有投资和投机价值？握有货币选票、决定房地产命运的中产阶级、资本家，面对当前的股市和房市，决不会选择房市！只有股市行情好转，股市投资有了回报，房市相比更具有投资价值时，房市才有复苏机会，只有这个时候，房地产作为中国的支柱产业的作用才能得到发挥，中国经济发展才更有基础！

第五，股市低迷，已经不是单纯的经济问题。党的十七大报告明确指出，要提高人民群众财产性收入水平，股市暴跌、惨不忍睹，只要进去的，没有不被套牢的，很多股民八成、九成赔进去了，现实的结果与党的十七大的要求背道而驰；自从去年股市暴跌始，党中央、国务院的领导、重要文件都一再强调，要保持资本市场稳定，可是，资本市场这种表现能够称得上叫稳定吗？如果每个行业，对党中央声音都这样表现，这个国家、这个国家的经济还得了？中国股市行情必须体现党的十七大的精神、必须符合党中央、国务院统一部署要求，这是政治纪律，中国股市不能成为不好的先例！