丁 茂 战

明年经济增长适中目标应是“保8争9”

又近年终岁末，中央经济工作会议预计12月份召开，届时将要盘整今年经济工作，确定明年经济工作指导思想和经济增长目标，也为国务院政府工作报告起草“打前站”。由于今年经济增长速度预计不会超过9%，可能为2002年以来的最低值，考虑到目前经济总趋势已经走出低谷，明年定位“保9争10冲11”或许为部分大众的预期。果真中央确定此目标，实为下策，明年应该继续“保8争9”为宜，即计划增长8%，实际工作中努力争取9%。

今年“保8”确实已经没有悬念。这次全球性经济危机，从去年8月开始对我形成冲击，且势头狠猛。月度出口环比增长去年8月进入负区间、为负1.3%，9月略微回调到1.18%，10月至今年2月全都为负，今年2月为负增长28.25%。到今年10月份，累计出口额9573.6亿美元，与去年同期相比减少2449.7亿，为负增长20.9%。如果今年11、12月均能维持1100亿美元左右的出口额，预计全年累计负增长17.5%左右。

世界经济形势的恶化，对于每生产3块钱GDP就要出口1块钱、经济外向度如此之高的我国，打击之沉重实属历史罕见。在国内消费态势不可能发生突变的情况下，我们不得不靠启动投资来补偿出口下降留下的巨大缺口，至10月份城镇固定资产投资同比增长37521亿、增长率达到33.15%。

在大规模投资牵引下，我国GDP第一季度跌入低谷6.1%增长速度之后，就已进入上升通道，第二、三季度同比分别增长7.9%、8.9%，一至三季度增长7.7%，第四季度增长预期将超过10%，全年预计增长8.3%左右，“保8”已经没有悬念。

不可低估明年“保8争9”的难度。以为在经济危机重灾之年尚能“保8”，就推得明年“保8”很轻松是荒唐的。

由于国内消费需求受制度、文化等因素的影响，大幅度减少或增加均不可能，已经形成适度增长的惯性，临时性刺激政策不会有大作为，经济增长还是取决于投资和出口两大因素。

今年世界经济增长很难“转正”，明年预期可能转正，但增长速度应该仅在2%左右，出口形势虽会有所好转，但好转程度难以确定，指望依靠出口拉动明年经济增长“不靠谱”，明年增长的希望依然要寄托于投资。

然而，投资增长速度太高，使得产出效率更低，让我们付出成本太大。去年“增量资本产出率”已经高达7.58，新增1亿元的GDP需要7.58亿投资跟进。今年投资规模这么大，效率会更低，依靠这样的“投入产出比”来保增长无异于在“割肉”。

同时，投资能够居高不下，完全是靠流动性泛滥撑起来的，至今年10月新增信贷已经高达89211亿，与去年同期相比高出53611亿、增长率达到150.59%，与去年全年相比也已经高出5324亿、增长率达到110.26%。

今年物价一直处于负区间低位，这为我们实施宽松货币政策提供了可能性。但是，在今年注入如此规模流动性的情况下，物价水平继续运行于负区间是不可能的，目前CPI、PPI数据均已回调。明年货币供应不能少，但也决不会、也不能超过今年规模，今年货币超规模发行对价格影响将在明年年中显著生效，再加上若干商品价格高位调整，通货膨胀压力会在明年下逐步增强，防通胀该是明年经济工作重要内容之一。

投资不能继续维持今年涨势，流动性不会如今年这样充裕，消费不会发生突变，出口不会有大的起色，明年经济的日子不会比今年好过到哪里，能够“保8争9”已属不易。